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定向增发能够提高研发支出水平吗 |
叶志强1,崔惠贤1,蔡旺春2 |
1.华东理工大学 商学院,上海200237;2.中国药科大学 国际医药商学院,江苏 南京211198 |
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Does Private Placement Increase R&D Expenditure? |
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摘要 选择2006-2016年我国上市公司定向增发样本数据,采用系统GMM和OLS回归方法,实证检验定向增发募集资金对研发支出的影响。结果表明:定向增发不仅降低当期研发支出水平,而且降低累计研发支出水平;不同频次的定向增发均会降低研发支出水平。最后,以大股东及其关联方为定向增发对象,仍然部分支持定向增发会降低研发支出水平的结论,为股权融资背景下提高上市公司研发支出水平的论点提供了新证据,同时也可为提高上市公司研发支出水平的制度改革提供参考。
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关键词 :
股权融资,
定向增发,
研发支出,
消极投资者,
利益侵占
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基金资助:国家自然科学基金项目(71371073) |
作者简介: 叶志强(1977-),男,江西赣州人,博士,华东理工大学商学院讲师,研究方向为公司治理;崔惠贤(1974-),女,山西晋城人,博士,华东理工大学商学院讲师,研究方向为风险管理与保险;蔡旺春(1978-),女,湖北浠水人,博士,中国药科大学国际医药商学院副教授,研究方向为产业组织与创新。 |
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