企业创新管理

集权式股权结构会影响信息技术企业创新吗——非执行董事的中介效应

  • 顾露露 ,
  • 张凯歌
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  • (中南财经政法大学 金融学院,湖北 武汉 430073)
顾露露(1972—),女,湖北黄石人,博士,中南财经政法大学金融学院教授、博士生导师、文澜青年学者,研究方向为国际投融资、投资与技术创新、并购与重组;张凯歌(1991—),女,河南平顶山人,中南财经政法大学金融学院博士研究生,研究方向为公司治理、投资与技术创新。

收稿日期: 2020-09-07

  修回日期: 2020-10-15

  网络出版日期: 2021-01-29

基金资助

国家自然科学基金面上项目(71472187);中南财经政法大学研究生科研创新项目(202010504)

Does Centralized Ownership Structure Affect Innovation of Information Technology Enterprises

  • Gu Lulu ,
  • Zhang Kaige
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  • (School of Finance, Zhongnan University of Economics and Law, Wuhan 430073, China)

Received date: 2020-09-07

  Revised date: 2020-10-15

  Online published: 2021-01-29

摘要

中国企业普遍具有高股权集中度。基于双重委托代理理论,以Osiris和CSMAR数据库中国信息技术类全球上市公司为样本,研究不同集权式股权结构对企业创新的差异化影响,以及非执行董事在二者关系中的作用机制。结果显示,绝对集权式股权结构更易形成控股股东的“支持效应”和大股东间“同舟共济”,体现为保守的创新投入和较高的创新产出;相对集权式股权结构更易形成控股股东的“掏空效应”和大股东间“同床异梦”,体现为较高的创新投入和较低的产出。基于中介效应机制的研究表明,非执行董事对创新投入的决策效应不显著,但对创新产出的“监督效应”显著,且非执行董事具有显著中介效应。进一步分析表明,两职分离能够抑制相对集权式企业控股股东的“掏空”行为;家族企业在相对集权式股权结构下的“掏空效应”和“同床异梦”更明显。

本文引用格式

顾露露 , 张凯歌 . 集权式股权结构会影响信息技术企业创新吗——非执行董事的中介效应[J]. 科技进步与对策, 2021 , 38(2) : 75 -84 . DOI: 10.6049/kjjbydc.2020060101

Abstract

Concentrate holdings is common in Chinese enterprises.Based on principal-principal agency theory, we investigate the impact of different Centralized Ownership and Non-executive Directors on innovation.Using the sample of Chinese listed enterprises in information technology sector in Osiris and CSMAR database, we found that enterprises with absolute centralized ownership are more efficient in innovation with conservative input and higher output, while the relative centralized ownership has a lower innovation efficiency with higher input and lower output.In the mechanistic study, we found that the "decision-making effect" of non-executive directors on innovation input does not exist, however, the "supervision effect" on innovation output process is significant.What’s more, the results on mediating effects show that non-executive directors have significant mediating effects.In the further analysis, we also found that duality can restrain the controlling shareholder's "tunneling" behavior in the relative centralized enterprises.Compared with non-family enterprises, family enterprises with relative centralized ownership have lower output.

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