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政府背景风险投资会促进企业创新吗 |
成果,陶小马 |
同济大学 经济与管理学院,上海 200092 |
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How Does Governmental Venture Capital Affect a Firm's Innovation |
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摘要 利用创业板公司数据,研究政府背景风险投资对企业创新的影响,并对其影响机制进行了讨论。实证结果表明,政府背景风险投资对企业创新投入有显著促进作用,但也诱发了大量逆向选择问题;非政府背景风险投资对企业创新投入不仅不会发挥促进作用,反而会对上市后的被投企业表现出“盘剥”行为,阻碍企业创新投入。进一步探讨政府背景风险投资的作用机制后发现,从政府对风险投资的控制权角度而言,政府参股的风险投资可以促进被投企业创新投入,而政府控股的风险投资却呈现出显著的逆向选择现象;从政府背景风险投资对被投企业的参与度而言,通过董事会参与公司治理会对企业创新产生显著影响,而对企业的持股比例不会显著影响创新。
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关键词 :
风险投资,
创业板企业,
研发投入 ,
企业创新,
创新产出
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基金资助:上海市科协决策咨询重点项目(20163070) |
作者简介: 成果(1991-),女,山西吕梁人,同济大学经济与管理学院博士研究生,研究方向为风险投资与企业创新; 陶小马(1954-),男,上海人,同济大学经济与管理学院教授、博士生导师,研究方向为企业融资、技术经济与管理、城市经济学。〖ZK)〗〖HJ〗 |
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