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| 产融结合对制造企业研发投资具有双向调节作用吗 |
| 谭小芳，张伶俐 |
| 大连海事大学 航运经济与管理学院， 辽宁 大连 116026 |
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| Does the Combination of Industry and Finance Have the Dualdirectional Regulation Effect on the R&D Investment of Manufacturing Enterprises |
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摘要 研发投资的高回报吸引着制造企业扩大投资规模，而研发投资的高风险又进一步强化了制造企业融资约束。产融结合是否既能够缓解融资约束调节制造业企业研发投资不足、又能约束投资惯性调节其投资过度呢？以2007—2016年沪深A股制造业上市公司为研究对象的实证研究发现，产融结合对制造企业研发投资具有缓解研发投资不足、加重研发投资过度的单向调节作用。进一步分析产融结合有效缓解研发投资不足、加重研发投资过度的机理，并对如何利用产融结合增强制造企业有效投资提出相关对策建议。〖JP〗
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| 关键词 ：
产融结合,
研发投资规模,
研发投资异质性,
融资约束,
双向调节
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| 基金资助:中央高校基本科研业务费专项基金项目（3132016361）；辽宁省社会科学规划项目（L18BJY039）；大连海事大学重点教改项目（2017Z04） |
| 作者简介: 谭小芳（1977-），女，河南漯河人，博士，大连海事大学航运经济与管理学院副教授、硕士生导师，研究方向为金融市场与企业融资问题；张伶俐（1994-），女，山东烟台人，大连海事大学航运经济与管理学院硕士研究生，研究方向为金融市场与企业融资。 |
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