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| 融资约束、代理成本与企业非效率研发投资研究 |
| 刘万丽 |
| 河南大学 商学院 会计研究所，河南 开封 475004 |
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| Research on Financing Constraints, Agency Costs and Enterprise Inefficient R&D Investment |
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摘要 通过构建一个异质性双边随机边界模型，以湖北省上市公司为样本，定量考察了融资约束和代理成本对企业非效率研发投资的影响方向及程度。结果表明：①融资约束和代理成本对企业研发投资水平具有重要影响，并且，融资约束对企业研发投资的影响程度强于代理成本；②整体上湖北企业研发投资较最优水平低18.05%，但约32.84%的公司研发投资高于最优水平，约59%的公司研发投资不足程度超过10%；③企业非效率研发投资的异质性较强，地方国有企业和民营企业普遍研发投资不足，中央国有企业研发投资效率较高。创新引领中“政府之手”作用的有效发挥应考虑对不同企业分类施策、精准引导。
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| 关键词 ：
非效率研发投资,
融资约束,
代理成本
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| 作者简介: 刘万丽（1981-），女，河南新野人，博士，河南大学商学院会计研究所副教授、硕士生导师，研究方向为企业投融资与区域创新。 〖JP〗 |
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