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| 机构投资者对新创企业绩效的影响：一个被调节的中介模型 |
| 陈浩，刘春林 |
| 南京大学 商学院，江苏 南京 210093 |
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摘要 机构投资者能够改善企业治理效果，进而积极影响企业绩效，但该类研究都是基于成熟企业情境，未考虑新创企业情境的特殊性。基于新创企业研究情境，构建一个被调节的中介模型，从战略决策视角探讨机构投资者、创业导向及环境动态性对企业绩效的影响。结果表明，机构投资者显著抑制企业创业导向；创业导向正向影响企业绩效；创业导向在机构投资者与企业绩效之间发挥中介作用。研究还发现，环境动态性不仅负向调节创业导向与企业绩效的关系，还正向调节创业导向在机构投资者与企业绩效关系中的中介作用。研究结论有助于深入理解机构投资者影响企业绩效的作用机理及边界条件。
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| 关键词 ：
机构投资者,
创业导向,
企业绩效,
环境动态性,
现代投资组合理论
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| 作者简介: 陈浩（1984-），男，江苏淮安人，南京大学商学院博士研究生，研究方向为创业与创业投资、战略管理；刘春林（1970-），男，安微天长人，博士，南京大学商学院教授、博士生导师，研究方向为战略管理与运营管理。 |
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