管理层权力制衡强度、债务约束与企业创新投资

doi:10.6049/kjjbydc.2020120212

科技进步与对策

2021, Vol. 38

Issue (21): 73-82 DOI: 10.6049/kjjbydc.2020120212

企业创新管理

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管理层权力制衡强度、债务约束与企业创新投资

戴雨晴¹,李心合²

（1.西安财经大学商学院，陕西西安 710100；2.南京大学商学院，江苏南京 210093）

Management Power Balance Intensity, Debt Constraint and Enterprise Innovative Investment

Dai Yuqing¹,Li Xinhe²

（1.School of Business，Xi′an University of Finance and Economics，Xi′an 710100，China；2.School of Business，Nanjing University，Nanjing 210093，China）

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摘要企业创新是国家经济可持续增长的关键，受到管理层意愿的影响，因而需要对内部经营者的权力进行制衡。以2010-2018年我国A股上市公司为研究样本，实证检验管理层权力制衡强度对企业创新投资的影响，以及不同债务约束情境下高商业信用配置、高负债水平的调节效应，此外，还考察了产权性质的差异化影响。研究表明，管理层权力制衡强度越大，企业创新投资水平越高；高商业信用强化了该促进作用，而高负债水平弱化了该促进作用。进一步研究发现，管理层权力制衡强度与企业创新投资的关系在民企中更显著；国企能够更好地获得和运用商业信用，使其高商业信用对该关系的强化效应更显著；民企具有更强的债务约束，其高负债水平对该关系的弱化效应更明显。

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	戴雨晴
	李心合

关键词 ：管理层权力制衡强度, 企业创新投资, 高商业信用, 高负债水平, 产权性质

收稿日期: 2021-01-18 修回日期: 2021-03-02

ZTFLH:

F273.1

基金资助:国家自然科学基金项目（71772084）；西安财经大学雁塔学者支持项目（202007）

作者简介: 戴雨晴（1990—），女，广西柳州人，博士，西安财经大学商学院讲师，研究方向为公司财务与公司治理；李心合（1963—），男，江苏徐州人，博士，南京大学商学院教授、博士生导师，研究方向为公司财务与内部控制。

引用本文:

戴雨晴,李心合. 管理层权力制衡强度、债务约束与企业创新投资[J]. 科技进步与对策, 2021, 38(21): 73-82.
Dai Yuqing,Li Xinhe. Management Power Balance Intensity, Debt Constraint and Enterprise Innovative Investment. SCIENCE & TECHNOLOGY PROGRESS AND POLICY, 2021, 38(21): 73-82.

链接本文:

http://www.kjjb.org/CN/10.6049/kjjbydc.2020120212 或 http://www.kjjb.org/CN/Y2021/V38/I21/73

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