政府背景风险投资对创新的甄选与培育效果——不同区域环境视角的检验

doi:10.6049/kjjbydc.2019100203

科技进步与对策

2020, Vol. 37

Issue (12): 9-18 DOI: 10.6049/kjjbydc.2019100203

科技管理创新

本期目录 | 过刊浏览 | 高级检索

政府背景风险投资对创新的甄选与培育效果——不同区域环境视角的检验

成果¹,陶小马¹,金旭晔²

（1.同济大学经济与管理学院，上海 200092；2.中山大学数学学院，广东广州 510275）

The Screening Effect and Treatment Effect of Governmental Venture Capital

Cheng Guo¹,Tao Xiaoma¹,Jin Xuye²

(1.School of Economics and Management, Tongji University, Shanghai 200092,China;2.School of Mathematics, Sun Yat-sen University, Guangzhou 510275,China)

摘要
图/表
参考文献
相关文章 (15)

全文: PDF (1275 KB) HTML (1 KB)
输出: BibTeX | EndNote (RIS)

摘要以创业板企业数据为样本，使用Logit模型及工具变量法，研究不同区域环境下政府背景风险投资对企业创新的事前甄选与事后培育作用，并对其机制进行探讨。结果表明：①经济区域对政府背景风险投资行为影响有限，与非核心发达地区相比，金融发达地区的政府背景风险投资对企业技术创新没有表现出差异性甄选行为，但却有更好的事后培育作用，而且这种培育作用会随着地区投资环境优化而增强；②行政区域对政府背景风险投资行为影响显著，与异省投资相比，本省政府背景风险投资对技术创新的事前甄选具有显著优势，但对被投企业后续创新投入产生了一定的负面作用，这种作用会因政府背景风险投资占有董事会席位而加大。

	服务

	把本文推荐给朋友
	加入我的书架
	加入引用管理器
	E-mail Alert
	RSS
	作者相关文章
	成果
	陶小马
	金旭晔

关键词 ：企业创新, 风险投资, 政府背景, 投资环境, 事前甄选, 事后培育

收稿日期: 2020-01-17

ZTFLH:

F726.9

基金资助:上海市科协决策咨询重点项目（20163070）

作者简介: 成果（1991-），女，山西吕梁人，同济大学经济与管理学院博士研究生，研究方向为风险投资与企业创新；陶小马(1954-)，男，上海人，博士，同济大学经济与管理学院教授、博士生导师，研究方向为企业融资、技术经济与管理、城市经济学。

引用本文:

成果,陶小马,金旭晔. 政府背景风险投资对创新的甄选与培育效果——不同区域环境视角的检验[J]. 科技进步与对策, 2020, 37(12): 9-18.
Cheng Guo,Tao Xiaoma,Jin Xuye. The Screening Effect and Treatment Effect of Governmental Venture Capital. SCIENCE & TECHNOLOGY PROGRESS AND POLICY, 2020, 37(12): 9-18.

链接本文:

http://www.kjjb.org/CN/10.6049/kjjbydc.2019100203 或 http://www.kjjb.org/CN/Y2020/V37/I12/9

[1] BRANDER J A, EGAN E, HELLMANN T F.Government sponsored versus private venture capital: Canadian evidence [M].Chicago :University of Chicago Press, 2010: 275-320.
[2] BERTONI F, COLOMBO M G, GRILLI L.Venture capital financing and the growth of high-tech start-ups: disentangling treatment from selection effects [J].Research Policy, 2011, 40(7): 1028-43.
[3] CUMMING D, LI D.Public policy, entrepreneurship, and venture capital in the United States [J].Journal of Corporate Finance, 2013 (23):345-367.
[4] 苟燕楠, 董静. 风险投资背景对企业技术创新的影响研究 [J].科研管理, 2014, 35(2): 35-42.
[5] 蔡地, 陈振龙, 刘雪萍.风险投资对创业企业研发活动的影响研究 [J].研究与发展管理, 2015, 27(5): 1-11.
[6] 黄福广, 彭涛, 邵艳.地理距离如何影响风险资本对新企业的投资 [J].南开管理评论, 2014, 17(6): 83-95.
[7] CUMMING D.Public policy and the creation of active venture capital markets [J].Venture Capital, 2011, 13(1): 75-94.
[8] 陈鑫, 陈德棉, 乔明哲.国有风险投资真的低效吗——基于区域技术进步的视角[J].经济与管理研究, 2019, 40(1): 51-63.
[9] ALPEROVYCH Y,HUBNER G,LOBET F.How does governmental versus private venture capital backing affect a firm's efficiency? evidence from Belgium[J].Journal of Business Venturing, 2015, 30(4): 508-25.
[10] 杨大楷, 李丹丹.政府支持风险投资的必要性研究述评 [J].云南民族大学学报(哲学社会科学版), 2012, 29(3): 99-107.
[11] 吴斌, 刘灿辉, 史建梁.政府背景、高管人力资本特征与风险投资企业成长能力:基于典型相关方法的中小板市场经验证据 [J].会计研究, 2011 (7): 78-84.
[12] LERNER J.Why public efforts to boost entrepreneurship and venture capital have failed and what to do about it [M].Princeton, New Jersey: Princeton University Press, 2009.
[13] LELEUX B, SURLEMONT B.Public versus private venture capital: seeding or crowding out? a pan-European analysis [J].Journal of Business Venturing, 2003, 18(1): 81-104.
[14] 左志刚, 石方志, 谭观钦.国有创投发挥了引导作用吗——基于鉴证机理的实证检验 [J].财经研究, 2017, 43(12): 17-29.
[15] 党兴华, 施国平, 仵永恒.政治关联与风险资本筹集 [J].预测, 2015, 34(6): 45-50.
[16] 胡志颖, 吴先聪, 果建竹.私募股权声誉、产权性质和IPO前持有期 [J].管理评论, 2015, 27(12): 39-49.
[17] 成果, 陶小马.政府背景风险投资会促进企业创新吗——基于创业板企业的实证分析 [J].科技进步与对策, 2018, 35(23): 99-105.
[18] 余明桂, 回雅甫, 潘红波.政治联系、寻租与地方政府财政补贴有效性 [J].经济研究, 2010, 45(3): 65-77.
[19] 沈宇峰, 徐晓东.制度环境、政治关联与企业环保投资——来自A股上市公司的经验证据[J].系统管理学报, 2019, 28(3): 415-28.
[20] 董静, 翟海燕, 汪江平.风险投资机构对创业企业的管理模式——行业专长与不确定性的视角 [J].外国经济与管理, 2014, 36(9): 3-11.
[21] 罗家德, 邹亚琦, 郭戎.中国风险资本联合投资策略的差异化现象 [J].现代财经-天津财经大学学报, 2016 (4): 3-14.
[22] 黄晓, 陈金丹, 于斌斌.环境不确定性与本地投资偏好——基于中国本土VC样本的研究[J].科学学与科学技术管理, 2015, 36(9): 126-37.
[23] AHLSTROM D, BRUTON G D, YEH K S.Venture capital in China: past, present, and future [J].Asia Pacific Journal of Management, 2007, 24(3): 247-268.
[24] GUERINI M, QUAS A.Governmental venture capital in Europe: screening and certification [J].Journal of Business Venturing, 2016, 31(2): 175-95.
[25] 吴超鹏, 吴世农, 程静雅, 等.风险投资对上市公司投融资行为影响的实证研究 [J].经济研究, 2012, 47(1).
[26] 余琰, 罗炜, 李怡宗.国有风险投资的投资行为和投资成效 [J].经济研究, 2014, 49(2): 32-46.
[27] 张学勇, 吴雨玲, 郑轶.我国风险投资机构(VC)的本地偏好研究[J].投资研究, 2016,35(6): 86-104.
[28] 杨其静, 程商政, 朱玉.VC真在努力甄选和培育优质创业型企业吗——基于深圳创业板上市公司的研究 [J].金融研究, 2015(4): 192-206.
[29] 董静, 汪江平, 翟海燕, 等.服务还是监控:风险投资机构对创业企业的管理——行业专长与不确定性的视角 [J].管理世界, 2017(6): 82-103+87-88.
[30] 熊家财, 桂荷发.风险投资、派驻董事与企业创新:影响与作用机理 [J].当代财经, 2018(4): 123-33.
[31] 杨其静.企业成长:政治关联还是能力建设 [J].经济研究, 2011, 46(10): 54-66+94.
[32] 党力, 杨瑞龙, 杨继东.反腐败与企业创新:基于政治关联的解释 [J].中国工业经济, 2015(7): 146-60.
[33] 姚洋.中国经济成就的政治经济学原因 [J].经济与管理研究, 2018, 39(1): 3-12.
[34] 何欢浪, 蔡琦晟.政治关联促进或抑制了中国企业的创新 [J].中央财经大学学报, 2019(9): 87-96.
[35] 鲍竹, 陈强.国资创投治理结构与投资模式匹配研究——基于功能定位和行为特征视角 [J].中国科技论坛, 2017 (10): 145-52.
[36] GOMPERS P, LERNER J.Money chasing deals?the impact of fund inflows on private equity valuation [J].Journal of Financial Economics, 2000, 55(2): 281-325.
[37] DESS R, YIN N.Venture capital and knowledge transfer [J].Tse Working Papers, 2015, 27(1): 51-4.
[38] BRUTON G D, AHLSTROM D.An institutional view of China's venture capital industry: explaining the differences between China and the West [J].Journal of Business Venturing, 2003, 18(2): 233-259.