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| 三种融资模式下风险投资家努力水平决策博弈分析 |
| 陈敏灵;党兴华;陈红霞 |
| 西安理工大学经济与管理学院，陕西西安710048；西安石油大学经济管理学院，陕西西安710065；西安交通大学经济与金融学院，陕西西安710061 |
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摘要 建立了创业企业项目的两阶段风险资本融资序列模型，利用博弈论分析了项目在3种融资模式下实现均衡的过程，给出了风险投资家努力水平决策的均衡解。研究表明：在单独投资情形下，无论风险投资家属于哪个类型，因为没有“搭便车”问题，他将总是提供高水平努力，但是他提供项目所需要的两种异质性输入具有较高的成本；由于存在“囚徒困境”问题，两个风险投资家都不努力，分别与两个风险投资家签订契约的方式在现实中往往不被选择；而联合风险投资这种契约安排使得高成本的风险投资家提供低水平努力，低成本的风险投资家提供高水平努力，这一融资模式具有较低的成本。
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| 关键词 ：
风险投资,
融资模式,
联合风险投资,
风险投资家
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收稿日期: 2011-11-02
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通讯作者:
陈敏灵
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