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R&D投入与公司价值的相关性分析——以生物制药行业和电子信息行业的上市公司为例 |
张信东;刘旭东;杨婷; |
山西大学管理学院; |
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摘要 企业作为自主创新的主体,其R&D投入可能带来公司价值的提升,并反映到股票预期收益即股票市价当中。基于我国生物制药行业和电子信息行业上市公司的样本数据,在对Fama-French三因子模型改进的基础上,采用截面回归分析方法,从实证角度探讨了企业R&D密度与股票收益之间的相关性及其特征表现,得出二者之间存在显著的正相关关系,具有持续效应,而且R&D投入的当期效应较强。
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关键词 :
R&D投入,
公司价值,
股票收益,
规模,
账面市值比
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通讯作者:
张信东
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