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| 中国碳交易二级市场有效性研究 |
| 赵立祥，王丽丽 |
| 北京工业大学 经济与管理学院，北京 100124 |
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| Research on the Efficiency of the Secondary Carbon Market in China |
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摘要 选取北京、上海、广东、湖北碳交易市场自成立至2017年3月31日的收盘价数据，通过对日收益序列数据的分析，运用一阶自回归过程调整日收益序列以消除淡薄交易市场效应，之后综合运用检验性逐渐增强的4个方差比检验，判断4个碳交易市场的弱式有效性。研究结果表明：①国内碳交易市场属于淡薄交易市场；②市场中的价格信息堆积，信息透明度较差；③碳交易市场投资风险较大；④碳配额持有期不同，市场有效性具有差异，且具有阶段性特点；⑤北京碳交易二级市场属于弱式无效市场，上海、广东碳交易市场虽属于弱式无效市场，但随着碳额持有期增加，市场的弱式有效不断加强，湖北碳交易已经达到了弱式有效水平。最后，基于研究结论对如何加强中国碳交易二级市场有效性提出4点建议。
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| 关键词 ：
日收益序列,
市场有效性,
碳交易市场,
方差比检验
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| 作者简介: 赵立祥(1957-)，男，北京人，博士，北京工业大学经济与管理学院教授、博士生导师，研究方向为资源环境经济及可持续发展；王丽丽(1990-)，女，河南安阳人，北京工业大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向为战略管理。 |
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