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| 风险投资背景、持股比例对初创企业技术创新产出的影响 |
| 马嫣然，蔡建峰，王淼 |
| 西北工业大学 管理学院，陕西 西安 710129 |
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| The Impact of Venture Capital's Background,Shareholding Ratio on Startups' Innovation Output |
| Ma Yanran,Cai Jianfeng,Wang Miao |
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摘要 为研究风险投资对初创企业技术创新产出的影响，基于中介效应模型，结合数据包络分析方法和静态面板回归分析方法，对创业板上市公司样本进行了实证分析。研究发现：有风险投资参与的初创企业技术创新产出高于无风险投资参与的初创企业，且风险投资持股比例越高，对初创企业创新的促进作用越显著。不同背景的风险投资对初创企业技术创新产出的影响不同：政府风险投资和外资风险投资持股比例越高的初创企业全要素生产率越高，且政府背景风险投资最为有效，外资背景风险投资次之；研发投入在风险投资与技术创新之间发挥部分中介作用，即风险投资通过直接作用和间接作用共同影响初创企业技术创新产出。
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| 关键词 ：
风险投资,
研发投入,
中介效应,
初创企业,
技术创新产出
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| 作者简介: 马嫣然（1986-），女，陕西西安人，西北工业大学管理学院博士研究生，研究方向为风险投资、技术创新管理；蔡建峰（1964-），男，山东平原人，博士，西北工业大学管理学院教授、博士生导师，研究方向为战略管理、技术创新管理；王淼（1991-），女，陕西汉中人，西北工业大学管理学院博士研究生，研究方向为创新创业管理。 |
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