高管持股对创新可持续性的影响研究
乐怡婷1 ,李慧慧2 ,李健1
1.南京师范大学 商学院，江苏 南京 210023；2.南京大学 教育研究院，江苏 南京 210093
The Research on the Effect of Managerial Ownership on the Persistence of Firm Innovation
Le Yiting1 ,Li Huihui2 ,Li Jian1
1.Business School,Nanjing Normal University,Nanjing 210023,China;2.Institute of Education,Nanjing University,Nanjing 210093,China
摘要 企业创新活动一旦中断将会产生巨大的调整成本损失。因此，如何保持企业创新可持续性是企业创新研究的重要问题。结合委托代理理论，探索了企业高管持股对创新可持续性的影响，并进一步讨论了高管过度自信与产权性质的调节作用。使用2003-2014年中国A股制造业上市公司面板数据进行实证分析，结果表明：高管持股对企业创新可持续性具有显著正向影响，高管过度自信则弱化了两者间正向关系，而相对于非民营企业，民营企业高管持股对创新可持续性的正向作用更强。同时考虑两种情境效应的综合影响时，在民营企业中高管过度自信的负向调节作用更强。最后，考虑了遗漏变量带来的“选择偏差问题”和内生性问题，采用基于Kernel匹配得分法的反事实检验，为实证结果提供了稳健性证明。
关键词 ：
高管持股 ,
创新可持续性 ,
高管过度自信 ,
产权性质
收稿日期: 2016-06-14
通讯作者:
乐怡婷
作者简介 : 乐怡婷(1981-)，女，浙江宁波人，南京师范大学商学院讲师，研究方向为创业与创新；李慧慧（1993-），女，江苏南通人，南京大学教育研究院硕士研究生，研究方向为高管激励与创新；李健（1981-），男，江苏盐城人，博士，南京师范大学商学院副教授、硕士生导师，研究方向为战略与创新。
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